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美債利率倒掛發出衰退警訊，美股道瓊暴跌800點，創2019年初以來最大跌點。（圖片來源／pixabay）美國公債市場周三出現長債利率低於短債的「倒掛」現象，發出經濟可能衰退的凶險信號，促使美國股市道瓊工業指數周三創下2019年來最差表現。道瓊指數重挫800.49點或3.05％至2,5479.42點，創今年最大跌幅，並創史以來第4大跌幅。標普500指數下跌85.72點或2.93％至2,840.6，納斯達克指數下跌3.02％至7,773.94。道瓊指數8月陷入拋售潮後，回吐前波反彈漲勢，創兩個月新低。台股下挫100多點亞洲股市周四應聲走低，上證指數盤中下跌1％，日股日經指數跌1.3％，台股跌1.06％或106.79至10320.92點，台積電跌1％，鴻海跟和碩下跌1.2％，緯創跌1％，廣達跌0.5％。美國10年期公債殖利率周三盤中短暫跌破2年期利率，一度差距為－0.09％，這種現象被稱為「殖利率曲線倒掛」。專業投資分析師林成蔭在臉書解釋，所謂的「利率倒掛」指的是短債利率高於長債的現象，因為，在正常情況下，長債違約風險相對高，給予的利率通常高於短債，而違反此一原則被稱為「倒掛」。上次利率倒掛出現後不久爆發金融海嘯美國2年期和10年期公債利差在14日盤中呈現倒掛，上一次呈現倒掛是在2005年12月，所以這是又出現「利率倒掛」是14年來首見，由於上一次的利率倒掛兩年後就爆發全球金融海嘯。如果把時間拉長來看，過去50年來，每次經濟衰退之前，10年跟2年期利率都曾出現反轉。根據瑞信統計，當兩者殖利率發生反轉，平均22個月後經濟將落入衰退，所以現在又出現警訊，全球金融市場都呈現高度警戒狀態。現階段，擔心經濟衰退的投資人紛紛湧向避險資產，使得美國30年期公債殖利率下跌3個基點至1.9883％，首次跌破2％，創歷史新低。10年期公債殖利率收盤下跌12個基點至1.59％，2年期公債殖利率收盤下跌9個基點至1.58％。40年來2年期和10年期公債殖利率曾5次倒掛但是，銀行股領跌，因為在利率倒掛的環境下，金融機構賺取存放款利差，變得更為艱難。美國銀行和花旗股價分別下跌4.6％和5.3％，而摩根大通下跌4.2％。技術面來看，金融股跌至修正區域，較近期高點下跌超過10％。瑞士信貸（Credit Suisse）的數據顯示，自1978年以來，2年期和10年期公債殖利率曾5次反轉，都是經濟衰退的前兆，但從反轉後要經過一段時間，經濟才會衰退。瑞士信貸（Credit Suisse）表示，平均來看，在利率倒掛後22個月經濟才會出現衰退。利率倒掛後18個月，標普500指數平均有15％的報酬率，而後美股才會擔憂經濟衰退而開始明顯下挫。以往利率倒掛後6個月公用事業保持正報酬率不過，周三債市出現利率倒掛的信號，還是令投資者感到震驚。上次2年期公債殖利率跌破10年期，發生在2005年12月，兩年後2008年底雷曼倒閉，全球金融海嘯爆發。根據《CNBC》統計，自1980年以來，2年期和10年期公債殖利率曾發生過3次「倒掛」，倒掛的6個月後，只有公用事業和民生消費類股維持正報酬率的機率為100％。「從歷史上看，公債殖利率的反轉，意味著從現在起的6－18個月內美國經濟有可能出現衰退，這使我們對美股後市的中長線看法轉為負面。」投資公司The Sevens Report的創始人Tom Essaye說。美股8月巨幅震盪由於美股暴跌，美國總統川普周三又猛烈抨擊聯準會（Fed）和主席鮑威爾「無能」，譴責Fed「阻撓我們，」他還稱公債殖利率曲線出現「瘋狂」倒掛現象。從8月初至今，美股走勢劇烈震盪，包括14日在內，道瓊指數曾經有7次暴漲200多點、暴跌200多點。8月5日，道瓊指數暴跌767點，跌幅2.9％。後來扳回部分跌點，但本周三暴跌，吃掉過去幾天漲點。春季大幅降價以清除未售出的商品，拖累利潤，使得梅西百貨的第二季獲利低於分析師的預期，梅西百貨的股價應聲暴跌13％，創10年新低。中國和德國數據都低於預期另外，中國持續公布弱於預期的數據，更加深這個全球第二大經濟體的低迷，投資者也越來越擔心全球經濟放緩。週三公佈的官方數據顯示，7月份中國工業生產增長放緩至4.8％，創17年來最弱勢的增長。同樣令人擔憂德國經濟陷入萎縮，意味著依賴出口的黃金十年經濟可能已經結束。周三公布數據顯示，德國第二季GDP季減0.1％，低於首季的擴張0.4％；第二季GDP年增0.4％，創6年來最小增幅，也不如第一季的成長0.9％。更多信傳媒報導增一例2歲男童「腸病毒」重症》腸病毒有沒有特效藥？如何預防？台灣人持有金額超過2千億 這檔基金創金融海嘯以來單日最大跌幅